证券时报记者 王小芊
2026年开年仅半个月，一批踏空2025年行情的另类医疗主题基金，就迎来业绩红包，多只产品两周收益远超去年全年。
证券时报记者注意到，这波医疗主题基金行情的核心并非创新药，而是重仓AI医疗科技方向的基金。这些产品大多数在去年踏空医药赛道行情，但是凭借AI应用的叙事延伸到医疗互联网科技赛道，不少基金经理今年仅凭借少数几只个股的腾飞就带动了整只产品净值大涨。
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医疗基金业绩开门红
开年短短半个月，医疗主题基金就再次拥抱高弹性。
Wind数据显示，截至2026年1月14日，全市场业绩位居前三十的产品中，医疗主题基金几乎占据半壁江山，包括银河康乐混合、招商前沿医疗保健、金鹰医疗健康、万家健康产业等一批新年内绩优产品，不少基金开年两周时间的收益率已远超去年全年业绩。例如，银河基金旗下的银河康乐混合2025年的收益率为17.05%，该产品开年两周的收益率已达到24%，万家基金旗下的万家健康产业基金2026年开年后两周迅速获取26.55%的收益率。
为何这些医疗主题基金2026年开年突然发力？深圳地区一位公募研究部人士告诉记者，核心原因是这些医疗主题基金大部分并非创新药主题基金，虽然这些产品的行业主题名称极为相似，但它们的持仓重点并非创新药，而是偏重医疗科技。
“去年医疗基金‘买医不买药’的产品大多业绩落后，2025年业绩表现优秀的行业基金主要是创新药产品。”华南另一位基金人士认为，2025年一季度开始，受AI应用端叙事的影响，许多医疗主题基金的持仓转向了AI方向的医疗科技类公司，包括医疗软件、医疗互联网、医疗AI检测等，但这些赛道最终在2025年下半年表现欠佳，大幅度跑输市场。随着2026年开年有关AI应用的医疗科技叙事再次火爆，这些偏互联网、偏软件性质的医疗股开始重新活跃。
个股大涨带飞基金业绩
这波医疗基金的净值异动行情中，部分个股对产品业绩贡献颇为不俗，甚至出现无需每只重仓股都有好收益，仅凭一两只股票就带动了基金业绩上涨。
证券时报记者注意到，万家基金旗下的万家健康产业在2025年一季度期间，尚以创新药股票为持仓核心，但从第二季度末开始，该产品卖出了创新药重仓股，前十大重仓股变成了医疗AI、医疗科技、医疗互联网等方向的股票，最终导致2025年业绩欠佳。但到了2026年，该产品凭借对医疗科技赛道的重仓，叠加AI应用叙事，基金业绩迅速崛起，以基金第二大重仓股医脉通为例，这只面向广大医生的医生互联网社区类股票，开年两周股价涨幅就超过40%。
泰康基金旗下的泰康医疗健康基金也大致类似，该产品2025年的重仓方向也主要指向医疗软件与医疗互联网公司，在刚刚过去的2025年，收益不理想。今年以来，凭借AI医疗叙事的火爆，泰康医疗健康基金仅凭借一只市值不足60亿港元的小盘股方舟健客，就迅速扭转了业绩颓势。
方舟健客是一款融合AI技术的慢性病管理类移动互联网APP，其下载量长期排名同类产品前列，在2026年1月12日至13日期间，方舟健客股价从2.090港元迅猛飙升到最高4.18港元，两天时间的股价涨幅超100%，一举推动泰康医疗健康基金净值排名进入全市场前列。
AI医疗或变现在即
关于AI医疗赛道，多位基金经理判断，一两年内可以看到AI医疗的业绩落地。
万家健康产业基金经理王霄音认为，预计未来5—10年优化医保资金使用效率和腾笼换鸟依然会是长期趋势。长周期角度下，医疗行业蕴含的投资机会主要围绕创新和技术进步，AI医疗板块的商业闭环正在形成，因为AI技术已经在多个行业进行赋能。医疗作为最重要的垂类应用领域之一，目前在全球处于“从0到1”的爆发阶段，海外AI医疗已经推出面向C端的问诊产品应用并实现商业化，国内众多AI医疗垂类公司也在加速发展。
长城消费增值基金经理龙宇飞表示，2026年AI医疗有望迎来明显的投资机会。
一方面，AI医疗行业正迎来政策利好。此前出台的《关于促进和规范“人工智能+医疗卫生”应用发展的实施意见》，明确要求到2027年形成一批临床专病专科垂直大模型和智能体应用。目前仅剩2026年、2027年两年窗口期，叠加财政预算资金的跟进支持，2026年AI医疗行业有望迎来爆发式增长。
另一方面，技术驱动也将提升AI医疗的投资机会。任何一轮大的产业革命的规律实际上都是底座行业或基础设施率先受益，再渗透到各个行业。随着国内算力模型能力不断提升，AI医疗应用端很可能出现上台阶式发展，形成飞轮效应，推动医院与患者双向需求增长财盛证券，复制医疗信息化从逐步渗透到效率大幅提升的发展路径。
文章为作者独立观点，不代表财盛证券观点
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